a股市场从4月底的3000点保卫战中恢复过来在经历了指数破位的阵痛之后，价值投资的机会或许已经出现

5月首个交易日，一批主动股票型基金宣布开门迎客，恢复大额申购业务，其中不乏明星基金经理管理的产品比如今年前4个月，作为偏股型基金冠军，亚军，季军的万家基金黄海，同日宣布旗下三只产品开放，中庚基金明星基金经理邱东荣也将对限购最严的产品恢复大额申购

在业内看来，在动荡的市场中，投资者情绪低落，选择股票型基金在此时开启大规模申购，说明基金经理对后市依然充满信心同时也可以为资金补充弹药，为基民开放投资工具

此外，私募方面，数据显示，5月份私募基金经理信心指数继续上升，已创近一年来新高从私募的仓位来看，截至4月末，股票主观长期策略私募基金平均仓位为70%，较3月末上升3个百分点这些也透露出私募基金经理对当前市场地位和未来前景的乐观

公祭开门迎客

日前，万家基金旗下三只产品万家精选，万家宏观定时，万家新利联合发布恢复大额申购公告这三只产品都由基金经理黄海管理

根据公告内容，自5月5日起，万家基金取消对万家宏观择时基金，万家新利基金所有销售机构单个基金账户内累计金额超过10万元的单笔或多笔大额申购业务申请的限制同日，万家精选取消100万元以上大额申购业务申请限制

至于恢复大额申购的原因，万家基金在公告中称，为了满足投资者的投资需求。

据通联数据显示，截至4月底，黄海管理的万家宏观择时，万家新利，万家精选A三只基金的年回报率分别为33.42%，29.12%，26.78%，在4500多只主动管理的偏股型基金中以绝对优势位列业绩榜前三。

此前，万家基金表示，为保证基金平稳运行，保护基金份额持有人利益，自2022年2月25日起，万家宏观择时基金，万家新利基金每个基金账户每日申购上限为10万元，万家精选基金每个基金账户每日申购上限为100万元。

尽管如此，在靓丽业绩的推动下，上述三只基金的规模在一季度仍大幅增长，其中万份宏观择时净值截至一季度末为2.67亿元，较上季度末的0.82亿元激增225.6%。

日前，中庚基金也发布公告称，为满足投资者的投资需求，中庚基金决定自2022年5月10日起恢复中庚价值试点的混合大额申购业务，即取消基金单日基金账户单笔或累计金额不超过1万元的申购金额限制。

中庚价值领航是中庚基金明星基金经理邱东荣管理的最大产品截至今年一季度末，该基金资产净值为79.63亿元

日前，在短暂恢复大额申购后，中庚价值领航混合基金于2月21日和2月28日两次收紧，申购金额分别下调至100万元和1万元。

此外，西部利得旗下的西部利得行业主题优选，西部利得个股精选，西部利得新动力混合等多只产品也将于5月6日恢复大规模申购。

估值告诉我，整个市场已经很便宜了，和2018年10月的状态很像这意味着我们将不再主动降低仓位，而是开始从1—2年的维度寻找超额收益的机会上海聚明投资总经理刘晓龙5月3日撰文指出，投资组合配置将逐步减少防御性仓位，全面寻找增长机会

刘晓龙在2月份做了一个计算:按照2018年的估值底部，今年创业板指数的底部应该是2100点当时考虑到今年流动性比2018年好，就上浮了10%，也就是2300点可是，这两个月疫情的恶化导致今年的经济基本面前景比2018年严峻得多因此，可以根据2018年估值结束时的情况大致计算出两相抵消据此，刘晓龙认为，在4月的最后一周，我们已经看到了2100点的底部另一方面，从所有A的估值来看，目前仅比2018年底部高不到10%，说明整体已经处于底部区域

在熊市底部的市场，其实机会更多虽然市场情绪依然恐慌迷茫，但建仓的安全边际会更高灰色资产在4月底的月报中也表示，最近公司已经开始逐步加仓，主要是在业绩支撑非常强，商业模式非常好，护城河壁垒高的公司方向，也就是优质股票同时也会考虑估值的性价比

值得一提的是，5月份，容止中国对冲基金经理a股信心指数为127.12，较2022年4月上涨5.91%私募基金经理信心指数持续上升，已创近一年来新高

据容止评级研究中心私募仓位统计，截至4月末，主观长期策略私募基金平均仓位为70%，较3月末上升3个百分点统计数据进一步显示，截至4月底，无经理空仓，这部分空仓的经理增加了30%—50%仓位的经理比例1.05%同时，原来30%—50%仓位的管理者也选择了加仓，使得80%以上仓位的管理者比例增加了1.05%综合来看，4月底持仓结构的变化是由各统计层面的管理人联合加仓所致，显示出私募基金管理人对a股后市的看好

池资产认为，当前时点，政策筑底的信号比较强烈，基本可以确定市场底部已经出现，预计未来大概率延续震荡反弹格局目前压制a股投资者情绪的因素仍然是地缘政治，美元收缩，国内疫情等因素4月29日政治局会议发出了稳定预期，稳定市场的声音，有利于市场情绪的改善目前市场处于底部区域，走势波折很正常，需要更多的耐心和信心