煤炭需求预计将继续改善Wind数据显示，截至5月13日，报收于1205元/吨，较前一周持平伴随着气温回升和疫情缓解，工业和生活用电恢复，电厂日常用电量增加，迎峰度夏备货期临近，需求有望继续改善但在国际形势和价差倒挂的影响下，供给侧进口煤增量不足在需求上升的背景下，价格逐渐具备反弹基础

焦煤价格短期或稳中偏弱煤炭资源网数据显示，截至5月13日，京唐港主要焦煤价格为3350元/吨，与上周持平煤炭资源网显示，大部分煤矿维持正常生产，但下游以消化库存为主，炼焦煤需求疲软下游方面，受疫情和部分地区暴雨影响，焦刚企业对原煤采购较为谨慎，以按需采购为主，焦炭市场悲观情绪有增无减一些焦刚企业愿意降低原煤价格综合来看，预计短期内部分煤价稳中偏弱

焦炭价格进一步下跌的空间有限Wind数据显示，截至5月13日，天津港一级冶金焦价格为3710元/吨，周环比下跌400元/吨，伴随着运输能力的提高和原煤价格的小幅下降，焦化企业开工积极性有所提高，焦炭供应有所恢复下游方面，钢厂积极开工，铁水产量处于较高水平但由于成品利润仍然较低，叠加厂焦炭库存处于合理水平，预计进一步降价目前经过三轮降价，焦炭利润已达到盈亏平衡线附近，且伴随着疫情得到有效控制，未来基建需求有望进一步提升钢材需求，焦炭价格进一步下跌空间有限

投资建议:近期疫情和限价政策叠加导致的淡季需求对煤价预期产生一定影响，板块出现一定回调但我们认为伴随着疫情的缓解，后期需求提升空间较大，目前处于配置窗口期标的方面，推荐以下投资线:1)盈利稳定，现金流高的公司有望重估建议关注山煤国际，陕西煤业，中煤能源，金控煤业，中国神华2)传统能源企业向新能源转型拉开序幕，推荐电投能源，兖矿能源3)焦煤板块有望受益于房地产和基建投资拉动的需求增长建议关注淮北矿业，潞安华能，平煤股份，山西焦煤

风险:1)经济放缓的风险2)煤炭价格大幅下跌的风险3)政策变化的风险