中信证券指出，本周已经启动的切换有望继续推进这一轮切换既不是简单的小截止，也不是传统的增长截止值，而是轨道内高截止低截止，行业间敏锐冷的非典型切换，同时加强了政策应对经济压力，货币政策占了先机全国中常会十九条持续稳定增长，中报已披露并结案热门行业难超预期，部分冷门行业难降预期，外部通胀和衰退风险依然较高内外因素叠加下，预计a股波动将进一步加大建议配置重点继续向冷门行业转移首先，多重因素叠加压制经济复苏斜率，稳增长政策加强，货币政策超预期降息增信预计未来LPR还有进一步压缩的空间全国人大将出台19条稳增长措施，重点是准财政措施和对地方执行情况的重新监督其次，中报业绩披露结束，业绩分化加速资金转移，加大市场波动结构中热门行业难超预期，冷门行业好于预期的概率较大在前期市场错误定价得到纠正后，行业估值将与盈利预期重新匹配最后，预计外部高通胀持续时间更长，美联储声明后经济衰退风险更大预计短期内外围市场和北向资金仍将大幅波动综上所述，预期这种非典型切换主要体现在:轨道板块内部转向估值与成长确定性匹配更好的股票，从纯粹炒预期股转向成长白马，该行业已从热点行业转向医药，基础化学品和消费等相对冷门但已显示出边际改善迹象的子行业和个股