1.利润表详细分析:业绩稳定增长，概况及拆息利差回收:建行2022年一季度收入同比增长7.25%，其中利息净收入同比增长8.39%，非利息收入同比增长4.85%从一季度环比来看，正向贡献因素为:规模，息差，非利息，成本改善，税收，负贡献因素是准备金增加息差:建行1Q22净息差2.15%，较2021年上升2bp，主要是产品结构优化中间收入方面:手续费及佣金净收入较上年同期略有下降，主要是支持实体经济发展，继续采取措施降费让利客户部分产品收入同比下降，理财业务，代理业务，托管及其他委托业务仍保持稳定发展2.资产负债表详细分析:存贷款占比上升资产端，一季度贷款增加9391亿元，同比多增553亿元，贷款占比提升至61.69%，其中零售贷款占比40.99%，较年初略有下降负债:一季度存款增加15017亿元，同比少增132亿元，但存款占总负债的比重上升至81.46%3.资产质量详细分析:不良贷款拨备增加，资产质量持续改善截至一季度末，建行不良率为1.40%，较去年末下降2bp拨备:截至一季度末，建行拨备覆盖率为246.36%，较去年末上升6.40个百分点投资建议:1Q22建设银行利差持续加大，贷款拨备同比保持增长看好2022年政策支持下贷款规模加速扩张，同时，资产质量的不断提升也为业绩的释放提供了空间当前股价分别对应2022/2023/2024年0.56/0.51/0.46的PB，维持买入评级风险:资产质量受经济意外下滑影响，信用风险集中